财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存(c酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗ún)举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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